鼎坤策略官网创新药出海热潮下，这家药企为何收回对外授权

在创新药对外授权出海热潮之下，有个别药企却要收回授权。

2026年1月6日晚间，港股药企宜明昂科（01541.HK）宣布，与Axion签署协议，终止双方关于IMM2510和IMM27M的许可与合作协议，公司收回此前授权给Axion的所有权利（包括大中华区以外的全球开发和商业化权利）。

宜明昂科与Axion的授权合作始于2024年8月，当时宜明昂科将在研管线中的两款产品IMM2510和IMM27M的大中华区以外的开发及商业化权利授权给了Axion，这项合作金额超过20亿美元。

宜明昂科表示，此次终止不影响公司已从Axion收到的3500万美元首付款和里程碑付款。

2026年1月7日，在宜明昂科的电话会上，公司管理层解释了收回授权原因。

宜明昂科董事会主席兼首席执行官田文志表示，到目前为止，公司与Axion之间合作还是很愉快的。Axion拿到公司产品授权后，一直想做一笔更大的BD（商务拓展）合作，进一步授权给大的跨国药企。受限于资金压力，临床进展也比较缓慢。而公司授权给Axion后，公司的股东也一直在建议公司收回这两款产品海外授权，这次恰好是收回的时机。

宜明昂科原本对外授权的两款在研产品，其中的IMM2510是一款PD-L1/VEGF双特异性抗体。

作为肿瘤免疫的核心靶点，PD-1因其广谱抗肿瘤作用及持久抗肿瘤作用奠定了在免疫治疗领域的基石地位，但由于免疫微环境的复杂性及耐药性，PD-1仍无法完全满足临床需求。而PD-1/VEGF双抗展现出的临床突破，能否撬动PD-1在免疫治疗中的大盘子，受到业界高度关注。

2024年以来，随着康方生物PD-1/VEGF双抗通过临床试验数据“头对头”展现出超过默沙东K药的潜力，全球掀起了PD-1/VEGF双抗药物对外交易热潮。

2025年5月，三生国健及关联方共同授予辉瑞PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的独家开发、生产、商业化权利。三生国健及关联方拿到的首付款就达到12.5亿美元，彼时刷新国产创新药授权出海首付款纪录。

2025年6月2日，百时美施贵宝与BioNTech共同宣布，双方将联合开发及商业化BioNTech旗下双特异性抗体候选药物BNT327（原Biotheus的PM8002），用于多种实体瘤治疗，这笔合作潜在交易总额达到111亿美元。而这款双抗药物最早是从中国创新药企收购而来，经过BioNTech的转手，身价也暴涨四倍以上。

相比之下，宜明昂科的双抗IMM2510，价格似乎卖便宜了。

前期有从事对外授权交易的人士对第一财经记者表示，对外授权的价格要看当时的市场环境。而2025年上半年，PD-1/VEGF交易火热，推高了该赛道的交易价。

此次宜明昂科方面表示，公司很高兴重获IMM2510和IMM27M的全球权利，对这些资产的治疗潜力充满信心，并将继续致力于加速其临床开发。

田文志亦表示，这次两款产品收回后，公司还会进一步寻求与大的跨国药企BD合作。原来大的跨国药企要谈这两款产品BD合作时，需要同时和公司，以及Axion磋商，过程会比较复杂。这次收回后，这些障碍也减少了。公司希望找到的潜在合作方，他们的产品可以与公司的产品进行联合开发。

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