近日，由新希望金融科技主办的“未来银行大会2025”在成都举行。本届大会围绕银行业净息差、风险管理、同业竞争、数字化转型等议题，通过主题演讲、实战分享、合作签约等多种形式展开探讨，吸引了全国超200家银行的600余位高管参会。
“冻土之下，必有春芽。”新希望金融科技CEO徐志华以一句大会主题为引，通过函数推演与数学建模，在主旨演讲中分享了对于零售信贷业务发展底层逻辑的看法。
作为融通银行零售风险管理与业务发展的资深专家，徐志华指出，零售信贷从来就不存在“零风险”的完美状态，而是具有“小额、分散、允许一定比例风险存在”的特点，其风险释放天然具有“非匀速”特性。银行需坚守“长期主义”，保持战略定力与经营连续性，方能在零售信贷领域收获持续而稳定的价值回报。
零售信贷风险释放天然“非匀速”
徐志华的观察来源于新希望金融科技过去协助中国银行业机构所发放的1.2万亿元贷款。这些贷款绝大多数由1万元、2万元、3万元这样的小额借据构成，并持续经历着借、还、新增以及滚动的过程。
“零售信贷，其实是形成了一个‘资产池’，会持续产生坏账，同时也在持续地产生利息。”为了推导出零售信贷的规律和逻辑，徐志华以“某银行于9月1日核准10亿元贷款”为假设，就零售信贷资产的分布、零售信贷的风险蔓延机制、零售信贷的最终风险进行数学建模，呈现出如下三个特征：
第一，在资产分布方面，经过多维度模型筛选后，低分高风险客户会被拒绝，单模型维度下核准客户呈现左偏分布。
第二，在风险蔓延方面，坏账从低分向高分线性推进。坏账分数低的客户，最先变“坏”，模型分数高的客户，最后变“坏”。
第三，在最终风险方面，核准客群整个生命周期的最终坏账率与模型分之间存在稳定且单调递减的关系。模型分数高的最终风险低，模型分数低的最终风险高。
基于上述三个特征进行数学推导，徐志华得出的一个累计风险函数表明，随着时间的推移，累计坏账率的演变呈现出“初始阶段风险缓慢积累，随后进入快速攀升期，最终又趋于平稳”的特点。
“在整个过程中，我们并未进行任何干预，只是静观其变，风险变化天然有一个快速增长的阶段。”徐志华通过数学建模论证道，无论风控水平如何，零售信贷资产池的风险释放天然呈现“非匀速”特性。
他特别强调，业务开展后的第18至24个月是风险快速释放的阶段，也正是零售信贷业务最容易失去发展定力、被战略性叫停最多的阶段。
“历史上不少银行一到这个阶段，看到月度风险指标持续攀升，就仓促刹车、暂停业务，最终错失了发展机遇。”徐志华指出，“这其实是一个客观规律，并非风险管理能力出现了问题。”
警惕掉入“短期收益陷阱”
更进一步的推演来自收益—风险对比。
模拟单批次信贷资产投放、三年后到期一次性还本付息的情景，徐志华建立了一个函数模型，观察该单批次资产的全周期收益曲线。结果发现，在某些定价与最终风险数值的组合下，在第三年年初阶段出现了收益无法覆盖风险的情况，出现阶段性亏损。
“如果此时因单批次资产产生损失而过度谨慎，急于缩小规模，就掉入了短期收益陷阱，会错失长期不灭的‘资产池’的战略价值。”他提醒，出现阶段性亏损并非风险管理系统失效，而是业务内在的规律。若将三年拉通计算，期间所有收益和所有风险损失累计相抵，总利润为正。
尤其在真实的业务环境中，还存在每日投放、每日到期、每日复借的连续滚动过程。对此，徐志华模拟连续投放10年、到期一次性还本付息，以及连续投放的同时客户也进行复借两种情形，推理出相应的数学模型，观察风险和收益的变化规律，最终发现，零售信贷的成功秘诀在于“长期主义”。
模拟结果显示，在长达10年的业务周期里，净收益率曲线“前三四年起伏，后期平稳”。而通过复借，不断筛选出高信用好客户，会让中长期零售信贷业务的盈利优势变得更加突出。若更进一步将最终资产投放时间间隔趋近于零，中长期的净收益会不断维持提升。
“持续不断地保持业务发展，是进一步经营好零售信贷的战略选择。”徐志华指出，排除欺诈等极端情形，从长期来看，零售业务最终将逐步进入高度稳健的发展状态。当业务发展到一定阶段，如果简单粗暴地叫停业务，失去存量客户的复借，是对早期风险成本的最大浪费。
他建议，在合格的量化风险管理之下，零售信贷可以制定长期稳健的发展战略，不用为早期一时的风险波动和收益起伏而担忧，并以“蹬自行车”打了个形象的比方：“零售信贷业务就像骑自行车，蹬上去的一瞬间摇摇晃晃，早期蹬那几下容易摔倒，但轮子一旦转起来，就能稳步向前。”
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